葉顯照：渣打苦盡甘來

內鱖季度新增保費理想，加上中國十年期國債孳息率上升，刺激內險板塊向上成大市動力，恆指昨日於28,700點水平窄幅上落，資金流出過去三季領漲的汽車及手機零部件板塊，相信下週閱文集團招股將進一步抽走科技板塊資金。筆者相信大市已突破上行阻力位，唯短線缺消息刺激，相信「十九‧大」會議結束後，大市可望再拾升勢。

近日市場亦關注下任美聯儲主席人選，知名經濟學家泰勒成為其中一名熱門候選人。泰勒利率理論支持較高中央銀行基準利率，市場普遍猜測若泰勒當選，美國明年將加快加息步伐。筆者認為無論下任美聯儲主席誰屬，美國鐵定明年最少加息三至四次，並繼續有序進行縮表，相信銀行業整體利息收入將續步改善。

渣打集團 (2888.HK) 估值落後同業

渣打集團 (2888.HK) 上半年除稅前基本溢利增加超過九成，股東權益回報由去年同期2.1%上升至5.2%，反映集團正朝正確方向改革。集團上半年積極拓展財富管理業務，財富管理業務收入目前佔整體收入超過四成，筆者相信隨亞太區中產上升，帶動私人銀行及財富管理需求，為集團亞洲區業務帶來大量機會。

另一方面，「債券通」及「一帶一路」基建項目為集團投資銀行業務帶來新機遇，同時集團亦積極開拓非洲市場，打造集團成為發展中地區基建融資窗口。筆者相信管理層積極開元節流下，集團年內業績亮麗，並有望重新派發股息，目前集團估值低於同業水平，相信短線可重上82元水平，長線有望突破90元關口，成為下一浪恆指動力。

葉顯照

麒麟金融集團研究部主管

筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益