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【黎Sir論市】黎偉成:361度(1361)看俏體育用品業


內地的體育用品股份受到追捧,而剛於8月20日派發2019年中期成績表的361度(1361)股價飆升凡24%之普,其中原因當然為(一)股東應佔溢利於2019年上半年達3.67億元(人民幣,下同),同比增長9.7%,較上年同期的5.3%升幅多增4.4個百分點,業績有頗為良好的表現。

更重要的,是361度的管理層在業績報表中(二)引述發改委《關於進一步促進體育消費的行動計劃(2019-2020年)》,俏看行業前景,因    (1)《計劃》預計中國的體育消費總規模到2020年會達1.5萬億元,而(2)市場研究公司歐睿預測中國體育用品行業到2022年將達到3,566億元,年增長率達10.9%。和(3)冰雪體育用品市場,會受到中國於2022年奪得冬奧主辦權重大刺激。據體育產業十三五規劃指引,中國冰雪產業到2020年預期會達到6,000億元,到2025年將超過1萬億元。

需要留意的是(三)361度能夠多賺,乃有賴(I)包括冰雪體育用品在內的服裝產品業務:營業額於2019年13.55億元,同比增長12.1%,較上年同期多增4個百分點,更於該集團的整體收入佔比41.9%,較鞋類的佔比略低1.8個百分點;而服裝毛利5.45億元同比增長7.29%,亦拉近鞋類毛利增5.8%至6億元的距離。尤其重要者,為服裝產品平均批發價92元同比大升32%,如銷量於下半年回升,對業績當有更大支持。

和(II)童裝產品的營業額3.8億元同比增長6.6%,和分部溢利1.61億元上升5.23%,比上年同期皆升逾18%有所放慢。

但(四)該集團仍得加強成本控制,特別是(1)以生產為主導的銷售成本,於2019年上半年達19.14億元所增8.69%,較營業總額32.36億元所增7.3%多增1.39個百分點,使毛利13.22億元升幅放慢至5.3%,和毛利率40.9%下調0.7個百分點;(2)經營溢利6.41億元僅增1.7%,主要受困於其他收益1億元同比減少37.89%。

港股連升後稍回態勢尚佳

港股於8月20日收盤26,231.54,跌60.3點,陰陽燭日線圖呈陰燭陀螺,即日市中、短線技術指標尚佳,其中9RSI底背馳與中軸交纏,短勢仍趨強。尤其是港股此番之稍跌,相對於對上一日升557.62點及四連升1,010.54點,屬十分溫和的回調,無礙市況有改善之情。即使恆指再得而復失阻力位26,330,但短線仍有望克阻甚至挑戰26,480、26,655、26,868、26,950以及27,043。支持位為:25,995,25,798,25,616,25,552,25,314、25,197及25,092。

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