在石油輸出國組織(Organization of the Petroleum Exporting Countries，OPEC)的減產協議下，石油成為年初至今反彈最強的商品，幅度達20%：
OPEC的減產協議將在今年6月到期。根據協議，OPEC成員國合力減產80萬桶/日原油，而俄羅斯等非OPEC國家則減產40萬桶/日，合共約120萬桶/日。
石油出口貿易是OPEC等國家的主要收入來源，然而油價過低，產酒國須面對利潤大減、國家收入急跌的問題。根據供求理論，產油國適度放棄供應量，因為石油的低彈性需求，價格會大幅上升，所以減產後總收入反而增加，這正正是過去數月發生的事。
然而，根據國際能源署(International Energy Agency, IEA)數據，美國達到產量1200萬桶/日。在這情況下，OPEC的減產效用到底能夠持續多久，油價長遠是否仍存在上升動力，成為一個疑問。
美國近年積極發展成為能源淨出口國，原油出口量現時是200多萬桶/日，目標在未來二年翻倍到400多萬桶/日。在OPEC減產的同時，原油市場正在被美國快速蠶食。在中美的貿易談判中，中國更加大幅增加由美國進口能源。
在筆者眼中，OPEC的減產協議是一場囚徒搏奕。在國與國之間沒有絕對合作和信任之下，產減成功令油價走高，卻也大大增加了個別成員國違反協議的可能：趁高位增產以獲更多收益。事實上，過去OPEC的減產行動，並非經常有效執行。
被扭曲的供應不會永遠維持現狀。如果全球經濟增長繼續減速，加上美國持續增產，筆者預期，石油很大機會面臨需求減少、油價下行的壓力，而偏偏這是美國總統特朗普最想見到的情況。
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