匯豐（00005）於19號晚宣布，於9月20日起，在香港提高港元、美元、人民幣定期存款利率。其中3個月、6個月、1年、18個月年息分別增加到1.70厘、1.90厘、2.15厘、2.20厘。
連同9月3日上調了港元定期存款利率，匯豐已是一月內第二次上調該利率。市場上雖零零碎碎的，有不少中小銀行早已調高定期存款的利率，但起到的反響絕不會有匯豐的大。未來股市、樓市相信會有不少影響。
當香港大大小小銀行出現加息潮，進一步收緊市場資金的流動性時，本地銀行間的短期拆息亦出現上升。9月24日隔夜港元HIBOR報3.85286%，上升超過200個點子；7天港元HIBOR則報3.26714%，亦大升137.9點，以升幅而言，為2008年9月以後最多。1個月港元HIBOR報2.09677%，亦是2008年12月以後的最大漲幅，在在顯示出不尋常的一面。拆息急升的同時，匯率也是如此趨勢，9月24日美元兌港元匯率大幅下挫，更曾觸及7.7989的水準。利率匯率同步上揚之際，似乎意味著最優惠貸款利率也即將被調高。
利率上調 無可避免
踏入2018年後，種種因素都顯示出資金於香港有逐步流走的趨勢。貿易戰以及關稅令到美國走向強美元的環境，對於新興市場的匯價絕對有一定衝擊，即使行聯繫匯率香港，也難敵資金向美國靠攏的現實。而且，自2015年底起，香港貼現窗基本利率與美國聯邦基金目標利率開始上升，但是香港12個月定期存款利率卻仍維持在低位，形成了一個非常明顯的缺口。再說，金管局於年內已至少26次入市，以維持港元匯率的穩定，累計買進約1,034億港元，這亦大大的消耗了銀行間大部分的結餘。面對大市下滑，外匯儲備及匯率亦開始出現壓力，資金外流愈趨明顯。
面對以上的情況，利率需要上調已是無可避免，特別是當金管局繼續買入港元的話，一旦香港銀行體係結餘降至500億港元，利率上調更是有嚴重的迫切性。而香港人最為關心最優惠利率，亦很有可能會進入上升的階段，這亦代表著，未來的借貸成本將會提升，股市、樓市所面臨的壓力是不能忽視的。最近已不斷聽到有些證劵行開始收緊孖展的額度，水緊問題顯然存在。樓市方面的問題更大，甚麼十成按揭、發展商的高成數按揭、「包批」、「呼吸PLAN」等，一旦最優惠利率調高，以此形式買樓的香港人，真能抵受得住壓力測試？
熊市在2019年初完結
近季的樓宇買賣情況已明顯較年初降溫，亦陸續聽到有不少業主開始減價促銷，物業代理的鋪名同樣能看到有不少減價的字眼。事實上，根據一些地產代理商的最新數據顯示，7月成交量為1,740宗，環比減少15%；8月首半月，新樓成交僅711宗，預計環比將下跌18.3%。二手樓市場的情況也是一樣，7月二手樓銷售4,040宗，環比下降7%；8月則只有1,300宗，環比減少約35.64%。若然加息走勢開始的話，樓宇銷售的數字將更形慘淡。
當然，一般市場人士認為，加息對於樓價的影響有限，跌一至兩成已是極限。不過這是建基於息口的加幅不大，除非加息2至3厘，否則很難大跌。但這裏似乎未有考慮到上述以十成按揭、發展商的高成數按揭、「包批」、「呼吸PLAN」等供樓的情況，以這些形式買樓供樓的說多不多，說少也不少，即使是加息0.25厘，對他們的影響也可以很大。
至於對股市方面，美國加息，令到香港的存款利率上調，未必就會令股市下跌，重點還是要看經濟情況，暫時來看，也不算差，只是沒有去年那麼好就是了。短期而言，貿易戰的負面因素仍然存在，至少在美國中期選舉前也不會有甚麼強勁利好消息出現。
中期來看，這輪熊市走勢應會在2019年初完結，並慢慢重拾升幅，不過還需要重點關注美國的經濟形勢和美聯儲加息步伐，以及香港的資本外流和存款利率提高的問題。
特別是美國方面，經濟數據雖然持續向好，但是美股已處於一種高處不勝寒的格局，這次破紀錄的牛市歷程究竟還可以升至何時呢？實在值得研究。一旦美國經濟開始出現衰退，不單是對香港，全球經濟也會受到影響。當然，這是後話。現時來看，股市仍是不太樂觀，會有反彈，但大趨勢仍是向下。至於樓市方面，若沒有太大迫切需要，買樓一事，可以先取觀望態度，操之過急不見得是好。
黃敬凱
獨立股評人，股票課程導師，專注發掘有潛力爆升的股票，成功捕捉多隻「十倍股」，例如華夏健康(01143，前稱中慧國際)及中國新進(01332，前稱確利達控股)。撰文見各大報章、雜誌及網站。