中美貿易關係惡化，環球資金紛紛流入美債避儉，恆指本周一度跌穿28,000點牛熊線，然而部分飲料食品股如維他奶（0345）及澳優（1717）依然防守力不俗，日清食品（1475）股價更見近三個月高位，所謂「民以食為天」，可見這板塊亦是市場避雷之選。根據國家統計局資料，現時居民消費的支出依然是傳統消費佔據主導，其中飲食消費就佔約30%。健康是飲食消費升級的必然追求，達利食品（3799）近年就成功把握這一風口，憑著「美焙辰」短保麵包、「豆本豆」豆奶及「樂虎」功能飲料三大系列，開拓家庭消費的藍海市場，而且旗下產品屬於早點一類的必需性消費品，市況不佳下相信仍能為業績帶來穩健增長。
達利去年收入按年增長5.4%至208.6億（人民幣．下同），毛利增加8%至80.5億；股東應佔溢利則達37.1億，按年升8%，以上三項財務指標更是連續五個年度都錄得正增長。通過優化銷售結構、提高運營效率，存貨周轉天數已由35.6天下降至34.7天，應收款下降34.1%至7.15億，應付款則增加6.0%至9.42億，以上數據皆反映達利對上下游供銷商、經銷商的把控能力正在加強，而賬款回流加快則令經營現金流增長9%至47.5億，持有淨現金由81.4億增至100.9億，假使日後經濟環境轉差，穩健的財務狀況亦可作一定的風險抗衡。
現價PE約17.9倍的達利，處同業PE的中下水平，具追落後空間。走勢上，10天線近日升穿20天線，RSI正在50以下回升，短線動力轉強，目標先看$5.8，跌穿$5.2止蝕。
撰文：陳卓賢