李克強總理早前在達沃斯論壇上強調，中央不會走人民幣貶值促出口之路，可見要對抗貿易戰帶來的經濟打擊，加強內需消費亦會是中長線的不二法門；其後國務院於上周四就發布了「關於完善促進消費體制機制 進一步激發居民消費潛力的若干意見」，提出將從各方面實現更高水平的供需平衡，讓居民消費率穩步提升，推動農村居民消費升級。另一方面，由於內地的個人入息稅減免也會於10月1日生效，適逢是「十一黃金周」及消費旺季的開始，預料以上多項因素的交疊，將刺激零售股造好。
早前人民幣持續眨值影響了內房的資產價值，加上外債比率仍然高企，進而為內房股帶來頗大打擊，在股樓不振的背景下，居民的消費重點將更大機會回歸傳統的買金保值方向。事實上，黃金珠寶業龍頭周大福（1929）於7至8月的銷售就錄得了雙位數增長，加上嫁妝需求仍強，因此維持了全年同店銷售正增長；參考其近三年淨資產收益率（ROE）分別為： 8.43%、9.61%及12.25%，反映周大福具有長期穩定的盈利能力，中短線都甚具投資價值。
技術走勢方面，股價於9月13日以一支大陽燭升穿$7.7阻力位後，近一周都能於此價位上企穩，呈現出三底形態；從三底高度計算潛在升幅，有望挑戰$8.5水平，跌穿$7止蝕。
撰文：陳卓賢