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【港股專家】捕風:要賣的始終要賣


港交所有意讓殼股絕跡於港股市場內已不是甚麼新鮮事,意圖杜絕所有「啤殼」、「養殼」、「借殼」等事宜,將所有「走後門」的漏洞取締,亦希望年內對反向收購、持續上市要求和現金公司定義三大方向進行諮詢了解其可行性。成事的話,借殼難度自必然會大大提升,坊間認為殼價會因此而降低,當然這是明顯的謬誤,難度增加了,每走一步在在提高了成本,何以殼價反而會低了?港交所「事成後」,借殼的活動可能會減少了,不過「杜絕」一詞未免太過。

要賣的始終要賣,形式為何,值得深究,要知道「過牆梯」從來都是應付「張良計」之用,新玩法會是如何,大家敬請期待。現階段最直接的,莫過於強制性無條件現金要約,就如近日剛完成要約的SHIS LIMITED(1647)似乎也炒得有聲有色。間接一點的就會是收購守則規則3.7,美其名是間接一點,實際上能有此公告的,司馬昭之心路人又怎會不知?縱然這些「潛在出售事項」最終失敗收場,難度就不會再尋找另一著好人家?

節能元件(8231)由年初公佈了收購守則規則3.7的通告,近日宣佈失敗,不久後,其公司主席兼控股股東翁國基先生,轉眼間已於公開市場內直接沽出約3.41%的股份,種種跡象表明,節能元件會有不少後續動向出現。

於1月22日,翁先生就可能出售其持股,與一名獨立協力廠商磋商,若交易成事,可能導致第三方按例提出強制全面要約;亦就出售若干資產磋商,或成須予公佈交易,惟未訂具約束力協議。僵持了近半年的洽談,最終失敗收場,可是上月初至本月初的時間,當中似乎有不少「春江鴨」得到消息,借勢炒上,短短一月,升近3倍。於6月11日宣佈失敗後,及至6月25日,翁先生於場內出售股入份,不免令人懷疑,上月初開始炒上是為其離場進行鋪路,還是那些「消息人士」真認為賣殼成事機會大呢?這真不得而知。

姑勿論是何種說法也好,翁先生已是「擺明車馬」正在「離場中」,明手買賣似乎已然落幕,可是暗手買賣卻似乎正在進行當中。新主是否已經出現?還是只是翁先生單純的沽貨舉動?抑或會是由於過去半年的洽談之中要價過高,導致不歡而散?從現價市值而言,節能元件已是5.2億的身價,加上1.9億的資產淨值,基本上就連一隻主板殼也能買下,可想而知,過去一月的炒作只是為其沽貨鋪路是有一定可能性的。

另外,從過去一月的炒作中可以看到,有兩家劵商的持倉不斷提高,分別是中信証劵及中泰國際。於升浪開展時,中泰國際不斷增持;而6月8日,大股東則存入了於6%的股份進入中信証劵,於6月11日便宣佈了潛在收購的失敗,事件未免太過巧合,觀乎現時大股東仍有約67%的股份未存入CCASS內,值得關注有關動向。另一方面,上述提到之前的升浪有可能是大股東刻意為之,其後不排除會繼續「直沽」,亦是需要留意之處。至於會否再有全購出現,現階段只能說,要賣的始終要賣。

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