執筆之時，美團點評-W（3690）剛剛上市，但是最近的新股屢屢出現破發潮，上市後還未有炒作便而直接向下，不知美團點評又能否炒上呢？不過，這裡無意對此進行介紹，反正這些大型、觸目的新股上市，對其分析比比皆是，或是直接從招股書中了解大概也十分方便。雖說新股講需求，但近期的趨勢著實令人感到隱憂，特別是抽中的投資者，更是哭笑不得。市況差可能是其中關鍵，就算有心儀新股上市，也請特別小心。
首先要注意的是，新股破發只是較近期的一個趨勢，並非全年也是如此。過去十年間，每年進行IPO與首日破發的比率，大致維持在兩成至四成之間。而到目前為止，2018年有140家企業進行IPO，當中有43家企業有首天破發的形象，比例約為30.7%。這些數字是甚麼概念呢？比例上是稍稍偏高的，不過新股上市的數量也是僅次於去年的168家，愈多的企業上市，有愈多的首天破發也是可以理解的。
由於近期新股破發較為頻密，由此調高了全年的數字。而近期新股破發頻密的原因，想來不也就是貿易戰、匯率戰等因素影響，特別是美元強勢，資金外流，導致市場上流通的資金少了，大市每天成交也僅在800億左右，更遑論要另外出資去抽新股了。再說，今年市場嚴重受到各項消息所影響，若抽走部分資金去抽新股，萬一證券行要Call孖展之時，那很可能得不償失。與其要先付出一定資金漫長等待數天，等候潛在地可能有或沒有的收益，倒不如先看其上市後的走勢再作定奪更為合宜。
不過，從新股的發行機制去了解的話，其實新股只少有五成的發行股份並非由抽IPO中得到，關鍵就在於超額認購的問題之中。IPO公開發售最少會有一成，最多也就只有五成，換言之，會有最少五成，最多九成的發行股份會由國際配售進行認購。那就意味著這些潛在的大戶，才是真正令到新股破發的主要原因。
他們願意承接這些配售股份的原因，一方面可能是由背後莊家控制，以一種代客泊車的形式暫存股份；另一方面，則可能由於對該上市企業真的深有研究，看好其前景才進行的。若是前者，那很簡單，市況差的話，這些劵商也會面對一定壓力，否則不會有Call孖展的舉動；而炒上在在需要資金，若然沒有，何若為難自己？後者也是有的，難道小米（1810）也是細股莊家操控？不可能吧。不過，他們就有另一些考慮因素了。發行價並非由這些願意承接股份的大戶所釐定的，但他們本身可能也會有另一種理解。若然定價太高，而他們通常也能折讓取得的時候，先沽貨獲利，再低位回補，何樂而不為？
另外，不得不提最近兩隻新股異類—創陞控股（2680）及Wac Holdings（8619），兩隻新股上市日期僅差一天，卻是天淵之別。前者於上周五上市，一開就破發，上市發售價為$1.8，但兩天後，最低曾見$0.86，跌幅超過五成也是罕有。而後者於周一上市，上市發售價為$0.2，卻早於暗盤時已然炒上，最高曾見$0.99，抽中的朋友有幸於此水平離場的話，可是有5倍升幅，於近期破發潮底下，絕無僅有。結論是新股要玩也無妨，見「唔對路」就立即離場，免招損失。