《資本壹週》665期 (2018年8月9日)
1. 美國與其盟友攜手應對中國，還嚴重過當年八國聯軍。
2. 中國對應的招數，招招都無問題，但股市走勢卻差勁。
3. 內地股市的表現，與經濟發展不符，樓價便長升長有。
八國聯軍 中國唯一「輸蝕」
都說美國與其盟友此前的針鋒相對，是在「扯貓尾」。果不其然，美國不旋踵便與歐盟「傾掂數」，達成協議不升級貿易爭拗，並將會在非汽車產品建立「三零」制度——零關稅、零貿易壁壘、零補貼，特朗普與容克由敵人變愛人。而根據歐盟最新公布，歐盟七月進口的美國大豆數量，大幅躍升接近三倍，佔美國大豆出口總量的分額，由一年前的九％大增至三十七％。
這還不特止，美國國家經濟委員會主任庫德洛又透露，在北美自由貿易協定重新談判中，已與墨西哥接近達成共識，而美國貿易代表萊特希澤本週便與日本經濟大臣茂木敏充會面，難怪庫德洛揚言，美國將與歐盟、墨西哥、日本、澳洲，可能還有加拿大，攜手應對中國，中國將愈來愈被孤立。
如此陣仗，還嚴重過當年八國聯軍（雖然，今次聯手對付中國的，不包括俄羅斯），而事實上，中國的形勢相當差勁。因為即使中國已經擺出全盤布局——保出口、保就業、擴基建、谷內需；如果人民幣兌每美元跌破七算，更將貿易戰延展至貨幣戰，對應的招數，招招都無問題，可是股市卻跌跌不休。
當中，貿易戰烽煙泛起之後，美股只是從高位回落少許，三大指數今年迄今仍然錄得升幅，截至本週二收市標指與其歷史高位只差十多點，納指此前更已創出新高；反觀Ａ股，卻是在一五年股災及一六年熔斷後的低位再跌下去，縱使本週上證指數跌穿二千七百點後反彈，惟勢頭仍然「肉酸」。
一強一弱，相當懸殊，在心理上已經未打先輸，最重要是全世界都望着這全球兩大巨頭，除了已發展國家，發展中國家亦望着。所謂「西瓜靠大邊」，因此相信除非欠中國很多錢，否則發展中國家都未必站在中國的一邊，最多只會中立，到時中國更形單打獨鬥。
其實，內地股市的表現，的確與其經濟發展不相符。縱使繼續在去槓桿、調結構，但中國經濟仍然在節節上升，唯獨股市卻跌跌不休；反觀樓市，則長升長有。根據路透推算，內地七十個大中城市六月新樓房價指數按年上升百分之五，較上月的百分之四點七升幅，擴大零點三個百分點，並已連升三十三個月；按月則升百分之一，升幅同樣較上月的百分之零點七，擴大零點三個百分點，更是連升三十九個月。
Ａ股的弱勢，反映內地金融官員並不明白「自由市場」，且不了解股市表現影響很多層面，因此絕不應該由得市場沉痾不起，老百姓不會因為眼見股價跌得低殘而入市，只會因為看見市場起動才入市。在此方面，中國實在有需要補不足。
美國聯合其他國家應對中國，還厲害過八國聯軍。
文章來源：Capital Weekly 資本壹週
吳鴻生 南華集團主席《資本壹週》社長
劉若文：《資本壹週》總編輯
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