美國科技股近日見高位回吐，主要是憂慮美國科技企業高增長不再，從而拖累美股一併下挫。有分析預計，五大科技股「FAANG」今年或會最少挫三成，美股似乎是岌岌可危。其實不單是科技股，工業股也會成美股最後一根稻草，皆因目前中美貿易戰局勢仍不明朗，即使中美雙方突然傳出謀求重啟貿易談判，結果最後難料，但一旦談判失敗，工業股將會成為下一波在貿易戰下的犧牲者。
再者，雖然如今美國與歐盟及日本連成一線，協議實施零關稅，並合作對付中國，但須知道的是，美國向中國入口的五千多億元貨品，覆蓋各行各業，即使美國與歐、日和好，亦難填補與中國為敵的損失。
近期美國科技股遭拋售，因憂慮美國科技企業高增長不再。大型科技企業連續日遭拋售，自從上星期三（七月二十五日）Facebook公布令市場失望的業績後，美國上市的科技股市值蒸發近三千億美元，先是Facebook上週四（七月二十六日）暴跌近百分之十九，近三個交易日累計下跌百分之二十一點三五；另蘋果即使派績後反彈，但之前三個交易日累跌百分之二點五二，亞馬遜跌百分之四點五三，Google的Ａ類股跌百分之三點六，Netflix則跌百分之七點六九。
納斯達克指數受到拖累，亦連續三日挫逾百分之一，是近三年以來首見。而涵蓋十隻美國上市科技股的紐交所FANG+指數，自六月底高位累跌百分之十。Data Trek Research的Nicholas Colas發表報告，提醒科技股轉跌事關重大，科技股在標普五百指數的比重高達百分之二十六點二，而美國五大科技股「ＦＡＡＮＧ（Facebook、蘋果公司、亞馬遜、Netflix、Google母公司Alphabet）」更佔標普五百的百分之十五點五。投資指南《Bear Traps Report》創辦人麥克唐納（Larry McDonald）指出，預料ＦＡＡＮＧ股價今年可挫百分之三十至四十。
摩根士丹利首席美國股票策略師Michael Wilson解釋，多家大型科技企業盈利表現放緩，Facebook及Netflix業績未如理想，進一步強化大摩看淡美股的理據。他認為美股升勢已被透支，預期沽售潮將會逐漸出現，預料今年內升幅最大的股分，將會出現較大幅度調整，同時又指出跌市集中於科技股、消費股及小型股的投資組合，將會受到更大影響，更預期股市將會出現自今年二月以來最大跌幅。
或見「滾動式熊市」
大摩分析師又預期，股市會出現「滾動式熊市」，除科技股及消費股外，標普五百指數每個行業分類均有遭到降級的可能，並指出不排除消費及科技股將來有機會發生被降級的可能。
正當美股被科技股拖累之時，中美貿易戰又有新發展。為應對美國的攻勢，日前中國不斷拉攏歐盟共組「抗美聯盟」，結果歐盟反與美國達成協議，取得貿易零關稅，消除非關稅壁壘、消除對非汽車工業產品的補貼。白宮首席經濟顧問庫德洛表示，歐盟執委會主席容克（Jean-Claude Juncker）與美國總統特朗普會面時，承諾將與美國聯手共抗中國。事後容克亦證實，因歐盟認為中國破壞全球貿易體制，故歐盟才拒絕與中國結盟。
而在此前，歐盟才與日本簽訂自由貿易協議，意味總量超過全球百分之五十五，位於世界前四名的三大經濟體，即將實現完全的零關稅一體化，顯示美國、歐盟及日本將聯手，一同與中國開戰。
然而，正當以為中國要孤身作戰之時，《彭博》引述消息人士指出，美國財長姆欽（Steven Mnuchin）和身兼中美全面經濟對話中方牽頭人的中國副總理劉鶴，正私下進行對話，謀求可重啟貿易談判。不過，具體時間表、討論問題和談判模式尚未最終確定，但雙方同意有需要舉行更多會談。
好消息還是壞消息
在市場憧憬中美貿易戰再出現轉機，加上蘋果公司業績造好，科技股反彈，推動美股上升，週二（七月三十一日）道指收市升一百零八點，收報二萬五千四百一十五點，七月份累漲百分之四點七，創一月以來最大單月漲幅；標指收報二千八百一十六點，升百分之零點四九，同創一月以來最大單月漲幅；納指則收報七千六百七十一點，升百分之零點五五。不過，中美局勢瞬息萬變，此刻說有商量餘地，下一刻又有壞消息傳出，就是美國擬加徵中國貨品關稅。若然中美貿易戰持續下去，下一波受到影響的便是受貿易戰打擊下的工業股。
事實上，美國的工業與中國有千絲萬縷的關係，一旦貿易戰愈演愈烈，最終只會牽連至美國的工業企業，當中如美國飛機生產商波音，以及工業巨擘卡特彼勒（Caterpillar）肯定受累。以波音公司為例，在七月初美國公布對華徵稅清單當天，其股價便大跌百分之五，中國反制清單公布後，波音股價再跌百分之六。波音是美國最大的出口企業，去年向中國交付了二百零二架飛機，佔其全球總銷量逾四分之一。去年十一月，特朗普訪問北京時，中方曾一口氣向波音公司購入三百架飛機，總價逾三百七十億美元。
此外，波音商業營銷主管蘭迪（Randy Tinseth）表示，預測中國將在未來十至十五年內超越美國，成為全球最大的國內航空旅遊市場。同時估計，未來二十年內，全球市場大約有四萬架新客機的需求，價值超過八萬億美元，而最大單一市場中國，將需要購買七千二百四十架飛機，價值高達一萬三千億美元，估計可為波音提供至少五千億美元的營收，並創造一萬五千個工作機會。目前，波音在全球擁有十四萬名員工，每四架噴射客機中便有一架是被中國買家買走，若然失去中國這個大客戶，那麼將會有十五萬工人要失業。
Caterpillar難免受累
而Caterpillar亦與波音一樣，Caterpillar是美國工業實力的風向指標，亦是美國的大金屬用戶，同時業務增長亦依賴中國市場的強勁需求。特朗普對進口鋼鋁分別徵收百分之二十五和百分之十的關稅，作為機械製造商的Caterpillar，自然對鋼鐵和鋁的用量巨大。鋼鋁關稅無疑會導致其成本上升，產品競爭力下降。公司表示，美國對中國進口產品徵收的關稅，預計將使今年下半年美國的原材料成本增加一倍至兩億美元，從而影響收益。
早在一九七五年，Caterpillar是中國第一家引進的工程機械外資企業，同時也是第一家在中國建立製造基地、設立研發中心、引入代理商網路，第一個在中國建立融資租賃公司、物流中心、再製造中心的工程機械外資企業。目前，Caterpillar在中國擁有二十多家工廠，三百五十多家供應商。集團全球副總裁陳其華曾指出，經過四十餘年發展，中國市場早已成為Caterpillar全球市場的有機組成部分。
去年，Caterpillar有四分之一的銷售額是來自亞太地區，其中中國的佔比近乎一半，陳其華稱，中國的「一帶一路」戰略已成為推動該公司業務發展的重要動力。據公司最新一份財報，截至今年六月的三個月，整體銷量同比增長兩成五，連續第十六個月實現增長。亞太地區的增長幅度最大，增長三成七，表明中美之間的貿易摩擦可能尚未影響其在該地區的銷售。但有分析師表示，由於關稅與貿易戰的原因，此前，公司對全球的利潤走勢、經濟走勢都需要重新作出評估。
除此之外，汽車工業亦是受害者之一，美國三大汽車製造商通用、福特、克萊斯勒在中國內地設廠，每年在當地銷售超過二千萬輛。但受到中美貿易戰影響，底特律汽車製造商通用汽車、福特汽車和菲亞特克萊斯勒汽車已相繼因關稅不斷上升，而降低全年利潤預期。
牽涉產品層面廣泛
不止工業股受害，如真的對中國五千億元的貨品、即所有的中國入口貨徵收關稅，由於當中包含了各行各業的貨品，對美國各行各業，以及消費者都有嚴重影響。根據美國商務部統計，去年美國自中國進口的貨品總值為五千零五十六億美元，按年增長百分之九點三。當中，美國從中國最主要的入口貨品是機電產品，包括了電機、電器產品以及機械設備，入口總額為二千五百六十六億美元，佔了美國由中國入口總額的一半。而第二大的中國進口貨為家具玩具，緊隨其後還有紡織品及原料、和賤金屬及製品，進口金額分別達到六百零六億美元、三百九十億美元及二百五十四億美元。
此外，每年還有大量塑料、鞋靴、運輸設備、化工產品、醫療設備、皮革製品、食品、陶瓷、紙張、食品等從中國運到美國，種類非常之廣泛，已滲入美國消費者的生活各個層面。更重要的是，不止種類繁多，不少貨品的入口市佔率更是第一位。以家具、玩具及雜項製品類為例，美國的主要入口地便是中國，中國佔了美國此類入口市場的百分之六十點四。其主要的競爭對手為墨西哥及加拿大，但僅佔百分之十二點六及五點八，大大低於中國的比重。
又例如鞋靴、傘等輕工業產品，中國亦是美國的主要入口地，中國的入口佔美國入口市場的百分之五十八點三，遠遠拋離第二位的越南（佔比百分之十八點七）及印尼（佔比百分之五點九）。從中國商務部的資料可見，除上述種類，中國還有機電產品、紡織品及原料、賤金屬及製品、塑料及橡膠，以及皮革製品都佔了美國入口市場的首位，佔比介乎百分之十九至百分之五十三。
位置難被歐日取代
反而歐洲和日本在這些貨品中的佔比其實不多，以機電產品為例，中國佔美國入口的百分之三十七，但日本和德國加起來只佔百分之十一點六，即使美國跟歐日聯盟，大減該類貨品的關稅，相信亦難以一下找到大量的貨品來補充中國的位置。
亦因此，向中國大開關稅，無疑會間接令美國消費者捱貴貨。過去美國每年向中國入口大量的廉價日用品，結果減輕了社會通脹問題。但在貿易戰下，中國產品不再便宜。如太陽能電池板，有行業資料就預測，美國對太陽能電池板徵收的關稅，會使安裝價格增加五百至一千美元。加上美國向中國的鋼鐵和鋁徵收關稅，亦令以金屬製作的各式中國家電價格上漲，專家預測，實施關稅後，相關電器價格會上漲百分之二十五，而其差額，大部分會轉嫁至美國消費者身上。
而且由於不少企業需要事先做出採購決定，他們會提前六個月、九個月甚至十二個月下訂單，因此在潛在的關稅陰霾下，公司未來的業績將會隨關稅的來臨而大受打擊。當中如百思買（Best Buy）在型電視與其他低價商品方面，對中國的依賴程度一向非常高，並不容易找到替代的供應國家，故必定首當其衝受到影響。
穆迪預測，貿易糾紛會使美國經濟增長下降百分之零點二，損失二十五萬個工作崗位，平均每個家庭的支出增加二百一十美元。其實，過往美國多次挑起貿易戰火頭，均是自討苦吃。反而若能早日回講和，尚有機會把損失減到最低。