美國聯儲局結束一連兩日利率會議，一如市場所料，基準利率提高 25 基點，是2015年踏入加息周期以來第8次上調利率，至2.00%-2.25%範圍。美元指數(DXY)在利率公佈後先跌後回升，高低波幅約50點，收市報93.85，升約0.1%。
貨幣政策不再「寬鬆」加息步伐或會減慢
市場對利率上調沒有什麼太大驚喜，令人感到意外的是會議後發放的政策聲明中關鍵詞「貨幣政策寬鬆」遭刪除。市場分析猜測，美聯儲或將會放慢加息步伐，甚至有評論認為加息周期已到尾聲。
故事說回2008年金融危機，當時美聯儲為了確保保持經濟復甦及增長動力，透過減息及買債等措施進行超寬鬆的貨幣政策，直至2015年才開始逐步收緊貨幣政策，包括停止買債及加息等。
即使2015年已踏入加息周期，美聯儲在過去幾年的政策聲明中仍然以「寬鬆」一詞形容當時的貨幣政策，筆者在這裡對「寬鬆」有兩種解讀:「相對而言，貨幣政策有進一步收緊的空間」，「在當前的經濟情況下，仍然需要貨幣政策提供適度支持」。
按此推論，如今聯儲局在政策聲明中刪除關鍵詞「寬鬆」，或暗示當前貨幣政策已趨向中性，沒有逼切需要再進一步向緊縮調整，或只在美國經濟出現過度擴張時才會再出手加息。
加息與否 目標通脹2%成關鍵
筆者相信未來聯儲局加息關鍵將會落於美國的通脹情況，要知道過往聯儲局官員已多次提及要實現並維持通脹2%的目標，若高於2%則需要為經濟降溫(加息)，反之則可能再次放寬貨幣政策。
雖然踏入2018年至今已進行3次利率上調，市場亦預計年底再加息機會甚高，但亦似乎無阻美國經濟近來的強勁增長，而聯儲局官員亦對當前的經濟形勢保持樂觀，雖然加息步伐或會減慢，仍無跡象可以斷言加息周期已完。
唯獨投資者需要留意貿易糾紛長遠會否拖累美國經濟增長，甚至令其出現萎縮，不排除屆時聯儲局會再調整貨幣政策。
加息無助美元走強 美匯指數今年或已見頂
另一方面，雖然美國經濟增速仍然領先其他主要經濟體，但隨著歐洲、日本等國家央行亦相對提高對本國未來的經濟展望，預料環球貨幣政策將會於不久將來跟隨美元步伐收緊。當中英國、加拿大、瑞典、挪威等國家已開始進入加息周期，歐元區亦會於年底停止買債計畫，美元吸引力或會逐漸減少。
倘若美國沒有進一步加息的逼切需要，各主要貨幣與美元的利率差將會慢慢收窄，風險偏好較高的資金亦將會流出美國，從而利淡未來美元走勢。
美匯指數(DXY)今年曾高見97.00，筆者預料今年再試高位可能性不大。技術分析：美匯指數日線圖形成「頭肩頂」，並於9月中跌穿「頸線」，今年或會進一步下試92.50水平。
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